黃德幾：農(nóng)機需求穩(wěn)步增長 一拖值得留意

中央一向重視農(nóng)業(yè)政策，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，于過去10年間，中央財政于「三農(nóng)」的投入累計超過6萬億元（人民幣，下同），相信今年的中央一號文件仍將聚焦農(nóng)業(yè)。由于不斷的城鎮(zhèn)化令農(nóng)村人口及農(nóng)地面積減少，強化農(nóng)業(yè)科技及加快農(nóng)業(yè)機械化為增加產(chǎn)量的必要元素，有助推動農(nóng)機需求；而中央亦持續(xù)為農(nóng)民提供農(nóng)機購置補貼，去年有關(guān)補貼涉及215億元，相關(guān)股份直接受惠，值得留意。

拖拉機（38）為內(nèi)地制造和產(chǎn)銷農(nóng)業(yè)及工程機械企業(yè)，農(nóng)業(yè)機械業(yè)務(wù)占總收入約8成，其中大輪拖拉機的內(nèi)地市占率于過去3年均錄得。去年首三季，集團營業(yè)總收入倒退4.5%至91.04億元，純利則增長2.9%至3.26億元；單計第三季，集團收入按年回升18.1%至28億元，可見隨著上半年農(nóng)機購置補貼資金延至下半年發(fā)放，集團下半年業(yè)績料漸見好轉(zhuǎn)。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由2011年首三季的7,728.1萬元流入，轉(zhuǎn)為4.98億元的流出，主要為給客戶墊資所致。事實上，自去年中成功在內(nèi)地掛牌后，9月再發(fā)行15億元不超過5年期公司債，相信其有足夠資金作產(chǎn)品項目提升。另外，集團去年11月以4.95億元收購一拖福萊格、一拖鑄造及一拖車橋，可望提高控制成本能力，并擴大公司經(jīng)營規(guī)模，前景值得看好。

走勢上，自1月14日呈「三個白武士」上揚，各主要平均線呈順向排列屬利好，惟昨日略見獲利回吐，STC%K線于超賣區(qū)跌穿%D線，MACD維持牛差距，中線走勢維持向好，可候低于8.1元（港元，下同）吸納，上望9.2元，不跌穿7.75元可續(xù)持有。