新研股份:受益農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化 全速駛?cè)敫咴鲩L(zhǎng)軌道
2013-04-09
農(nóng)機(jī)通9560
公司主營(yíng)玉米收獲機(jī),定位大型、高端產(chǎn)品
公司主營(yíng)中高端農(nóng)牧業(yè)機(jī)械產(chǎn)品,主要產(chǎn)品為7行、8行(大型)自走式不對(duì)行(高端)玉米聯(lián)合收獲機(jī)。玉米機(jī)約占公司銷售收入的74%。
玉米機(jī)是農(nóng)機(jī)潛力的子行業(yè):東北地區(qū)將迎來(lái)高增長(zhǎng)
2012年我國(guó)玉米機(jī)收率達(dá)42%,遠(yuǎn)低于小麥(超90%)和水稻(近70%),預(yù)計(jì)2015年達(dá)60%。2012年內(nèi)蒙玉米機(jī)收率僅為25%,東北地區(qū)整體為30-40%,具更大提升空間。未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)將轉(zhuǎn)向東北地區(qū),該地區(qū)適合大面積作業(yè),2013年其四行及以上大型玉米機(jī)銷量將增長(zhǎng)50%左右。
玉米機(jī)回收期約2年,農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼可能再超預(yù)期,高增長(zhǎng)仍可持續(xù)
以售價(jià)為30萬(wàn)元左右的某大型自走式不對(duì)行玉米機(jī)為例,政府補(bǔ)貼8萬(wàn)左右,購(gòu)機(jī)成本22萬(wàn)元;全年利潤(rùn)12萬(wàn)元,不到2年即可回本。2013年下發(fā)的批200億元農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼同比增長(zhǎng)45%,第二批仍可能超預(yù)期。
公司大型、高端玉米機(jī)將顯著受益東北需求高增長(zhǎng)
公司7行、8行大型自走式不對(duì)行玉米聯(lián)合收獲機(jī)幾乎為東北地區(qū)“量身定做”,適用性和產(chǎn)品效率高于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2012年公司玉米機(jī)總銷量為1000-1100臺(tái),預(yù)計(jì)2013年將達(dá)到1600臺(tái),同比增長(zhǎng)50%左右。
邁向農(nóng)機(jī)大藍(lán)海,外延式發(fā)展打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間
橫向縱向發(fā)展,公司成長(zhǎng)空間巨大。2012年中國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)3382億元,規(guī)模為工程機(jī)械的一半以上。2012年,全球農(nóng)機(jī)巨頭約翰迪爾收入達(dá)2100億元人民幣,凈利潤(rùn)192億元,總市值達(dá)到2100億元。2013年公司將“努力尋求對(duì)外合作”,公司有望在產(chǎn)品線上橫向向其他收獲機(jī)械、縱向向上游播種耕種機(jī)械拓展,同時(shí)在地域上跳出新疆,在其它農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)布局生產(chǎn)基地,公司成長(zhǎng)空間將有望打開(kāi)。
估值在農(nóng)機(jī)行業(yè)中具備優(yōu)勢(shì),給予“推薦”評(píng)級(jí)
預(yù)計(jì)公司未來(lái)3年業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率接近40%。2013-2015年EPS為0.65、0.91、1.13元,對(duì)應(yīng)PE為23、16、13倍,在農(nóng)機(jī)行業(yè)中具優(yōu)勢(shì)。
公司主營(yíng)中高端農(nóng)牧業(yè)機(jī)械產(chǎn)品,主要產(chǎn)品為7行、8行(大型)自走式不對(duì)行(高端)玉米聯(lián)合收獲機(jī)。玉米機(jī)約占公司銷售收入的74%。
玉米機(jī)是農(nóng)機(jī)潛力的子行業(yè):東北地區(qū)將迎來(lái)高增長(zhǎng)
2012年我國(guó)玉米機(jī)收率達(dá)42%,遠(yuǎn)低于小麥(超90%)和水稻(近70%),預(yù)計(jì)2015年達(dá)60%。2012年內(nèi)蒙玉米機(jī)收率僅為25%,東北地區(qū)整體為30-40%,具更大提升空間。未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)將轉(zhuǎn)向東北地區(qū),該地區(qū)適合大面積作業(yè),2013年其四行及以上大型玉米機(jī)銷量將增長(zhǎng)50%左右。
玉米機(jī)回收期約2年,農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼可能再超預(yù)期,高增長(zhǎng)仍可持續(xù)
以售價(jià)為30萬(wàn)元左右的某大型自走式不對(duì)行玉米機(jī)為例,政府補(bǔ)貼8萬(wàn)左右,購(gòu)機(jī)成本22萬(wàn)元;全年利潤(rùn)12萬(wàn)元,不到2年即可回本。2013年下發(fā)的批200億元農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼同比增長(zhǎng)45%,第二批仍可能超預(yù)期。
公司大型、高端玉米機(jī)將顯著受益東北需求高增長(zhǎng)
公司7行、8行大型自走式不對(duì)行玉米聯(lián)合收獲機(jī)幾乎為東北地區(qū)“量身定做”,適用性和產(chǎn)品效率高于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2012年公司玉米機(jī)總銷量為1000-1100臺(tái),預(yù)計(jì)2013年將達(dá)到1600臺(tái),同比增長(zhǎng)50%左右。
邁向農(nóng)機(jī)大藍(lán)海,外延式發(fā)展打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間
橫向縱向發(fā)展,公司成長(zhǎng)空間巨大。2012年中國(guó)農(nóng)機(jī)行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)3382億元,規(guī)模為工程機(jī)械的一半以上。2012年,全球農(nóng)機(jī)巨頭約翰迪爾收入達(dá)2100億元人民幣,凈利潤(rùn)192億元,總市值達(dá)到2100億元。2013年公司將“努力尋求對(duì)外合作”,公司有望在產(chǎn)品線上橫向向其他收獲機(jī)械、縱向向上游播種耕種機(jī)械拓展,同時(shí)在地域上跳出新疆,在其它農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)布局生產(chǎn)基地,公司成長(zhǎng)空間將有望打開(kāi)。
估值在農(nóng)機(jī)行業(yè)中具備優(yōu)勢(shì),給予“推薦”評(píng)級(jí)
預(yù)計(jì)公司未來(lái)3年業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率接近40%。2013-2015年EPS為0.65、0.91、1.13元,對(duì)應(yīng)PE為23、16、13倍,在農(nóng)機(jī)行業(yè)中具優(yōu)勢(shì)。
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