吉峰農(nóng)機(jī):股價(jià)充分調(diào)整,投資價(jià)值凸顯

　　近日吉峰農(nóng)機(jī)股價(jià)已經(jīng)充分調(diào)整,距離股價(jià)點(diǎn)已有近50%跌幅,投資價(jià)值凸顯。
　　
　　1.態(tài)度明確:“互聯(lián)網(wǎng) ”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
　　
　　公司在2015年5月股東大會(huì)上明確表示將結(jié)合原有業(yè)務(wù)開(kāi)始“互聯(lián)網(wǎng) ”行動(dòng),重點(diǎn)探索旗艦店建設(shè)項(xiàng)目模式;加速培育金融服務(wù)業(yè)務(wù)平臺(tái)(融資租賃、擔(dān)保、內(nèi)部銀行等);加快電商業(yè)務(wù)發(fā)展,重點(diǎn)是中小型通用農(nóng)機(jī)產(chǎn)品、零配件產(chǎn)品;培育示范合作社和合作聯(lián)社平臺(tái)。
　　
　　2.早有行動(dòng):按照平臺(tái)型公司的運(yùn)作思路,已建成電商、資訊、即時(shí)通訊平臺(tái)。
　　
　　公司在2013年就開(kāi)始尋求轉(zhuǎn)型之路,結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)先后采取了一系列行動(dòng),并且已經(jīng)按照平臺(tái)型公司的運(yùn)作思路在完善各方面的布局:
　　
　　(1)電商平臺(tái)。2014年4月,公司推出國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)網(wǎng)上交易平臺(tái)--吉峰易購(gòu)商城,采用線上下單 線下實(shí)體門店配送的商業(yè)模式,同時(shí)加入了一些純市場(chǎng)化的產(chǎn)品加強(qiáng)運(yùn)作能力,依托現(xiàn)有物流體系直接進(jìn)行網(wǎng)上交易;
　　
　　(2)資訊平臺(tái)。2015年5月,公司設(shè)立農(nóng)吉匯農(nóng)業(yè)科技有限責(zé)任公司,重點(diǎn)發(fā)展農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù),農(nóng)機(jī)服務(wù),農(nóng)業(yè)信息查詢服務(wù)等。同月,公司正式上線運(yùn)營(yíng)農(nóng)吉匯資訊平臺(tái),集合各應(yīng)用子平臺(tái),形成農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)平臺(tái),依托公司線下實(shí)體店、經(jīng)銷商等網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì),形成開(kāi)放互助的三農(nóng)服務(wù)綜合型信息平臺(tái),打造農(nóng)業(yè)生態(tài)圈。
　　
　　(3)即時(shí)通訊平臺(tái)。2015年5月,農(nóng)吉匯與成都創(chuàng)智云科技股份有限公司達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議,合作開(kāi)發(fā)基于云平臺(tái)的農(nóng)吉匯綜合服務(wù)平臺(tái)北斗應(yīng)用APP項(xiàng)目。公司將借助于創(chuàng)智云科技已有的云平臺(tái)、北斗導(dǎo)航系統(tǒng)等端技術(shù)優(yōu)勢(shì),發(fā)揮行業(yè)產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì),推廣農(nóng)業(yè)信息服務(wù)生態(tài)鏈建設(shè)并挖掘行業(yè)縱深開(kāi)拓。
　　
　　3.未來(lái)行動(dòng):依托產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)一步布局“互聯(lián)網(wǎng) ”。
　　
　　2013年公司與九鼎投資共同發(fā)起設(shè)立三農(nóng)九鼎并購(gòu)基金作為公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合的平臺(tái)。三農(nóng)九鼎并購(gòu)基金是農(nóng)機(jī)流通行業(yè)成立的首支并購(gòu)基金,主要以農(nóng)機(jī)流通企業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)項(xiàng)目為主要投資方向,吸引社會(huì)金融資本進(jìn)入農(nóng)機(jī)流通行業(yè),推動(dòng)農(nóng)機(jī)流通行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展并開(kāi)拓新的金融工具和資金渠道。我們判斷該產(chǎn)業(yè)基金將主要投向農(nóng)機(jī)“互聯(lián)網(wǎng) ”項(xiàng)目,在示范效用下,公司有可能通過(guò)設(shè)立更多產(chǎn)業(yè)基金的形式進(jìn)行外延式業(yè)務(wù)拓展。
　　
　　4.收購(gòu)提供業(yè)績(jī)保障,走出虧損風(fēng)險(xiǎn)公司2013年、2014年連續(xù)兩年業(yè)績(jī)虧損,特別2014年業(yè)績(jī)虧損3.63億元,較上年增虧151.86%,公司采取了一系列措施規(guī)避今年進(jìn)一步虧損的風(fēng)險(xiǎn):
　　
　　(1)虧損資產(chǎn)剝離。目前公司已經(jīng)將導(dǎo)致公司連年虧損的工程機(jī)械業(yè)務(wù)剝離,剝離后公司實(shí)現(xiàn)后臺(tái)的優(yōu)化,人員費(fèi)用減少,實(shí)現(xiàn)存量?jī)?yōu)化,公司今年一季度實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
　　
　　(2)收購(gòu)吉林康達(dá)。2015年4月公司宣布擬收購(gòu)吉林康達(dá)85%股權(quán),2013年、2014年該公司凈利潤(rùn)分別為2842.55萬(wàn)元和3027.08萬(wàn)元。預(yù)計(jì)該公司2015年-2017年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為2488萬(wàn)元、2511萬(wàn)元、2513萬(wàn)元。
　　
　　(3)收購(gòu)寧夏吉峰。2015年4月公司宣布收購(gòu)寧夏吉峰41%股權(quán)。根據(jù)對(duì)賭協(xié)議,寧夏吉峰在2015年的扣非凈利潤(rùn)不低于960萬(wàn)元,2015年-2017年的累計(jì)扣非凈利潤(rùn)總和不低于2940萬(wàn)元。
　　
　　5.盈利預(yù)測(cè):對(duì)標(biāo)諾普信公司合理市值200億以上,上調(diào)為“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)在二級(jí)市場(chǎng)中,我們認(rèn)為和公司有可比性的是諾普信公司,該公司主要從事產(chǎn)前農(nóng)資生產(chǎn)資料的生產(chǎn)銷售,吉峰農(nóng)機(jī)主要從事產(chǎn)前生產(chǎn)工具農(nóng)機(jī)的銷售。從2015年初至今,諾普信的市值由60億增長(zhǎng)至213億,增幅達(dá)255%,市值286億元。
　　
　　目前吉峰農(nóng)機(jī)的市值為57億,具有較大的上漲空間,為此我們上調(diào)公司為“強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)”。
　　
　　預(yù)計(jì)2015-2017年公司營(yíng)收為37.2/42.1/47.8億元,凈利潤(rùn)1788/3332/4497萬(wàn)元,對(duì)應(yīng)EPS為0.05/0.09/0.13元。