國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供大于求現(xiàn)象依然存在

    國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供大于求現(xiàn)象依然存在，即便不考慮兩億多噸的國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存，10月下旬以后，東北玉米集中上市，“市場(chǎng)化收購(gòu)”造成的賣糧難問(wèn)題將繼續(xù)施壓玉米銷售報(bào)價(jià)。

    市場(chǎng)化收購(gòu)奠定玉米市場(chǎng)基調(diào)
    
    1月27日，中央一號(hào)文件發(fā)布，并首次將“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”寫(xiě)進(jìn)文件中。3月28日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)期待已久的玉米政策調(diào)整終于敲定，發(fā)展改革委、中央農(nóng)辦、財(cái)政部等部門聯(lián)合舉行新聞通氣會(huì)，發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司副司長(zhǎng)劉小南表示，2016年在東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)將玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策調(diào)整為“市場(chǎng)化收購(gòu)”加“補(bǔ)貼”的新機(jī)制，為應(yīng)對(duì)大范圍賣糧難等風(fēng)險(xiǎn)，還將適時(shí)安排符合條件企業(yè)入市托底收購(gòu)。這就意味著2008年以來(lái)實(shí)施了8年的玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)政策將取消。玉米市場(chǎng)的政策改革已經(jīng)開(kāi)始，而臨儲(chǔ)政策的余溫依然通過(guò)國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣影響市場(chǎng)。

    自5月27日本年度首次臨儲(chǔ)拍賣以來(lái)，臨儲(chǔ)拍賣經(jīng)歷了溢價(jià)成交、成交清淡以及成交回暖的過(guò)程。截至10月12日，臨儲(chǔ)玉米累計(jì)成交1751.7532萬(wàn)噸，總成交率為17.6%。10月12日，中儲(chǔ)糧委托包干銷售2014年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米1319264噸，成交量為26878噸，成交率為2.04%，價(jià)為每噸1600元，價(jià)為每噸1500元，成交均價(jià)為每噸1552元。整體來(lái)看，臨儲(chǔ)拍賣成交勢(shì)頭也有所減弱。

    8年的臨儲(chǔ)收購(gòu)政策形成的高庫(kù)存、高產(chǎn)量、高價(jià)格奠定了我國(guó)玉米市場(chǎng)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)供大于求的格局。今年雖然受到種植面積減少以及自然災(zāi)害的影響，玉米產(chǎn)量預(yù)估同比下降3%，但是與龐大的庫(kù)存相比，影響有限，以至于玉米市場(chǎng)供應(yīng)偏松格局不改。

    自2007年實(shí)行東北玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)政策以來(lái)，不僅東北玉米，華北玉米也會(huì)流入東北，以享受政策福利。幾年下來(lái)，國(guó)儲(chǔ)就有了超過(guò)2.4億噸的天量庫(kù)存。其中，2015年/2016年度東北臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)11月1日開(kāi)始，次年4月30日結(jié)束，累計(jì)收購(gòu)12543萬(wàn)噸。新季玉米上市前，市場(chǎng)上流通的貿(mào)易糧源有限，政策市成為玉米市場(chǎng)的主旋律。今年，臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)政策被取消，“市場(chǎng)化收購(gòu)”加“補(bǔ)貼”成為玉米市場(chǎng)的利空因素。

    下游需求亮點(diǎn)不多

    飼料需求緩慢恢復(fù)。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，9月國(guó)內(nèi)生豬存欄量繼續(xù)小幅上漲，較8月增加0.1%，但較去年同期減少3.2%；9月國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄量較8月減少0.5%，較去年同期減少3.8%。豬價(jià)持續(xù)下跌，生豬養(yǎng)殖戶不得已將生豬提前出欄，近期雖有反彈，但漲幅有限。目前生豬存欄以及能繁母豬存欄量仍處歷史偏低水平，生豬飼料需求未能放量。

    受環(huán)保政策趨嚴(yán)以及老齡母豬淘汰數(shù)量增多影響，能繁母豬補(bǔ)欄量少、淘汰量多，而能繁母豬存欄量變化決定著10~12個(gè)月之后的生豬供應(yīng)。按此推算，生豬明年將出現(xiàn)供應(yīng)低點(diǎn)。另外，雞蛋需求平緩，畜禽養(yǎng)殖戶信心不足，補(bǔ)欄意愿不高，玉米飼料終端消耗的恢復(fù)緩慢。

    玉米的內(nèi)外價(jià)差已經(jīng)消失。10月28日當(dāng)周，玉米酒精企業(yè)DDGS產(chǎn)出量為64600噸，行業(yè)開(kāi)機(jī)率為74.18%，較前一周回升7.46個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)DDGS反傾銷反補(bǔ)貼案結(jié)果確定，政府從今年9月26日起對(duì)美國(guó)干玉米酒糟征收33.8%的反傾銷關(guān)稅。之后一周，政府又對(duì)美國(guó)干玉米酒糟加征了第二輪關(guān)稅，稅率在10%~10.7%。受國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格下跌以及美國(guó)干玉米酒糟實(shí)施新關(guān)稅的影響，適合作動(dòng)物飼料的國(guó)產(chǎn)玉米與美國(guó)干玉米酒糟的價(jià)差實(shí)際上已經(jīng)消失。9月，DDGS進(jìn)口量為272240.263噸，較8月減少235999.744噸。

    淀粉加工行業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)。據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，10月28日當(dāng)周，玉米淀粉企業(yè)加工量為378040噸，行業(yè)開(kāi)機(jī)率為72%，較前一周回升0.84個(gè)百分點(diǎn)。9月1日起，玉米副產(chǎn)品出口補(bǔ)貼稅率恢復(fù)至13%，且10月18日，吉林省印發(fā)《吉林省玉米深加工企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼管理辦法》，對(duì)省內(nèi)規(guī)模以上深加工企業(yè)收購(gòu)自用加工消耗省內(nèi)2016年新產(chǎn)玉米給予每噸200元加工補(bǔ)貼。政策護(hù)航，玉米淀粉行業(yè)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)，企業(yè)開(kāi)工率提升。今年是“價(jià)補(bǔ)分離”政策實(shí)施的年，中央財(cái)政發(fā)放批種植者補(bǔ)貼300億元，東北三省一區(qū)相當(dāng)于每畝補(bǔ)貼150元。這樣一來(lái)，玉米種植成本每噸就降低了150元，最終對(duì)應(yīng)的盤(pán)面價(jià)格在每噸1200元。操作上，玉米1701合約可在每噸1510元~1540元進(jìn)場(chǎng)做空，目標(biāo)為每噸1430元，第二目標(biāo)為每噸1400元，止損設(shè)在每噸1560元。