瘋狂的玉米：市場化不可完全無視政策

 

　　筆者無意干擾市場人士思路，但面對近期玉米價格的快速上漲，確實心存疑慮，當(dāng)大家看到價格一路高漲的同時，是否關(guān)注到引發(fā)近期玉米價格大漲的原因?這種上漲是否具有可持續(xù)性?背后又潛藏著怎樣的風(fēng)險?

 

　　據(jù)了解，近期玉米價格大幅上漲，主要受到春節(jié)后產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商積極入市收囤玉米、基層余糧向貿(mào)易商環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，而用糧企業(yè)備庫需求無法得到滿足，被動提價搶收，最終導(dǎo)致價格上漲向全市場蔓延，形成一片強勢行情。但春節(jié)后貿(mào)易商、用糧企業(yè)積極收糧的結(jié)果是，今年產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商、用糧企業(yè)庫存規(guī)模普遍高于近幾年同期，近期價格上漲相當(dāng)于提前集中釋放了用糧企業(yè)的收購需求，同時又導(dǎo)致后期貿(mào)易商去庫存壓力大幅上升。如果后期貿(mào)易商去庫存節(jié)奏平穩(wěn)，或不至于引發(fā)市場震顫，但一旦市場利空因素釋放，誰又能保證貿(mào)易商去庫存不會集中爆發(fā)形成“踩踏”!而環(huán)顧當(dāng)前玉米市場，的不確定因素抑或是利空因素，無疑來自政策糧投放。

 

　　當(dāng)前市場看多玉米的支撐動力就來自于預(yù)期政策糧不會低價入市，既是預(yù)期，那便是對錯各占半數(shù)可能，一旦預(yù)期錯誤，政策糧低于市場價格入市，今年可能又將有一大批看多者虧極退市。而考慮政策因素，年初一號文件已經(jīng)明確定調(diào)今年繼續(xù)實施玉米供給側(cè)改革、陳糧去庫存的大方向!從政策角度考慮，今年是陳糧去庫存的攻堅之年，現(xiàn)貨價格一路上漲，進口替代優(yōu)勢已經(jīng)明顯上升，近期傳聞國內(nèi)簽購進口玉米數(shù)量明顯增加。試問：如果漲勢不止，難道會任由玉米價格持續(xù)上漲?

 

　　而從貿(mào)易成本角度考慮，此前貿(mào)易商所做低價庫存，按當(dāng)前價格出庫已經(jīng)利潤可觀，貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存何時釋放也是變數(shù)多多。即便政策糧僅以不高于市場價格投放，考慮到貿(mào)易商存糧成本，貿(mào)易商長線持糧可能性會有多大?現(xiàn)階段貿(mào)易商收購對市場價格形成了多大提振?后期貿(mào)易商出庫將對市場價格形成多大打壓?

 

　　此外，在沒有有效新增消費點的情況下，國內(nèi)玉米消費總量剛性增加空間有限，雖然低價深加工產(chǎn)品出口量已有所增加，但相對國內(nèi)龐大的產(chǎn)量可謂杯水車薪，而且如果玉米價格持續(xù)上漲，產(chǎn)品出口優(yōu)勢能否持續(xù)還需另當(dāng)別論。面對價格上漲，更需要冷靜思考、客觀分析、清醒判斷，切勿盲目跟風(fēng)追漲，攬風(fēng)險上身。