江淮動力：全力進(jìn)軍農(nóng)機(jī)行業(yè)

　　

　　大股東真金白銀大投入發(fā)展農(nóng)機(jī)產(chǎn)業(yè)。增發(fā)方案15.6億元全部向大股東發(fā)行,價格4.72元,高于當(dāng)前股價（3.79）20%,對當(dāng)前股價有強(qiáng)烈支撐。

　　

　　有望在較短時間內(nèi)成為我國農(nóng)機(jī)一線龍頭:a.公司以前從事柴汽油機(jī)銷售,主要配套農(nóng)業(yè)機(jī)械,擁有成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)業(yè)資源;b.公司之前與院校、韓國東洋等合作已經(jīng)推出了高速插秧機(jī)、100馬力拖拉機(jī)、全喂入水稻收割機(jī)等,部分產(chǎn)品已進(jìn)入中央補(bǔ)貼目錄,擴(kuò)大產(chǎn)能后有望迅速上量;c.公司從沃德、福田等挖來農(nóng)機(jī)管理團(tuán)隊,大股東給予充分信任和激勵。d.預(yù)計還將通過并購等方式加快產(chǎn)業(yè)布局,國內(nèi)并購主要是在農(nóng)業(yè)大省布局,國外并購主要是通過收購來建設(shè)研發(fā)中心,獲得先進(jìn)技術(shù)。

　　

　　當(dāng)?shù)卣С止?ldquo;退城進(jìn)園”,有望淘汰落后產(chǎn)能,提高生產(chǎn)效率,提升現(xiàn)有產(chǎn)品毛利率;在手資金豐富,能夠支撐公司對農(nóng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的大規(guī)?？鐓^(qū)域兼并重組。

　　

　　預(yù)計2013-15年公司收入分別達(dá)到31.4億、44.5億、69.5億元,凈利潤4.06、4.78、5.30億元,對應(yīng)增發(fā)完成后的股本,EPS為0.29、0.34、0.38元,對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為13x、11x、10x,經(jīng)常性利潤對應(yīng)的PE為25X、16X、11X,首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評級。